هل يعاود المركزي الاوروبي نشاطه في سوق السندات؟

[طارق جبور]

كل اوروبا تنظر الى اسبانيا. وجزئيا ايطاليا . *هناك تهدد الازمة بالتفجر من جديد وسوق السندات لا يزال هو المعيار الرئيسي الذي يحدد منسوب القلق والخطر.
*
الاصدارات الاخيرة لم تكن على ما يرام ولكن اعقبها تراجع للفوائد ومرد ذلك الى افكار تم طرحها او تسريبها على لسان رئيس المركزي الفرنسي مفادها ان المركزي الاوروبي سيعاود نشاطه السابق في سوق السندات شاريا لها عندما تدعو الحاجة. فائدة السندات الاسبانية انهت يومها دون ال 5.90% . ايضا الايطالية سجلت تراجعا ملموسا الى ال 5.53% والالمانية اقفلت على ارتفاع الى ال 1.78%.*واليورو تنفس جزئيا.
*
السؤال الان: هل ان عودة المركزي الاوروبي الى نشاطه السابق تم الاتفاق عليها بين كافة الاعضاء؟ وهل ان رئيس المركزي الالماني وافق عليها بعد معارضة سابقة لهذه السياسة؟ هذه امور غير واضحة وثمة تشكك بان يكون الكلام مجرد رأي سرعان ما تتبدد مفاعيله أو بان يكون مجرد رسالة الى الحكومة الاسبانية مفادها: امضوا في الاصلاحات وسنقف بجانبكم بحزم.. هذا سيبدو اكثر وضوحا في اليومين القادمين وبالضبط في سوق السندات ذاته وال 6.0% بالنسبة لفئة العشر سنوات الاسبانية والايطالية ستكون المقياس الصادق لسياسة المركزي الاوروبي .
*
والمرجح على هذا الصعيد؟
*
من جهتنا نستبعد ان تعاود الفوائد تمددها فوق ال 6.0% بثبات وحتى ولو تم مقاسها. اليورو سيكون بهذه الحالة امام حظ الصلابة وتسجيل بعض التقدم. طبعا ان صح التقدير المذكور... خاصة وان الدولار لا ينعم بضوء اخضر مفتوح ومؤكد بنهاية حقبة التيسير الكمي كما ظُنّ سابقا. بيانات البطالة التي صدرت الجمعة الماضي فتحت مجددا باب الحذر على هذا الصعيد.
ارتفاع البورصات الاميركية يوم امس ليس بعيدا عن هذه الاجواء المرجحة لعودة اجراءات الدعم الاقتصادي. بيان ال بيج بوك لم يحمل مؤشرات تناقض هذا التوجه فالاقتصاد ينمو في معظم المناطق بوتيرة متباطئة. هذا يعني ان دفعة مقوية له لا زالت جيدة...
​