أعضاء الاحتياطي الفدرالي، الوضع يبعث على التشاؤم لكنهم متفائلون

[عبد الرحيم لوزان]

بواسطة Swissquote Ltd - 23 مارس 2016

بعد أسبوع من قرار الاحتياطي الفدرالي الحفاظ على أسعار الفائدة دون تغيير لا تزال الأسواق تبحث عن وضوح حول مسار الفائدة الذي سيتم السير فيه هذه السنة. بالأمس، صرح رئيس بنك الاحتياطي الفدرالي في شيكاغو تشارلز إيفانز بأن "المخطط النقطي"، والذي يضع فيه الأعضاء توقعات النمو وسعر الفائدة الخاصة بهم، كان قوياً للغاية. إلا أن الاحتياطي الفدرالي لا يزال يتوقع رفعاً على سعر الفائدة مرتين هذا العام على الرغم من أن الأسواق تستبعد رفع سعر الفائدة مرتين. فيما يتعلق بتوقعات الولايات المتحدة، بدا إيفانز واثقاً للغاية بأن التضخم سوف يصل إلى المستوى المستهدف لبنك الاحتياطي الفدرالي عند 2%. من وجهة نظره، سوف يسجل معدل التضخم قراءة فوق 2% بحلول نهاية السنة في حين من المرجح أن يهبط معدل البطالة إلى 4.75%. بعبارات أخرى من وجهة نظر تشارلز إيفانز، كل شيء في مساره الصحيح.
من جانبنا، نحن نرى بأن قوة وصحة الاقتصاد الأمريكي مبالغ في تقديرها بشكل كبير. الديون كبيرة، ومعدل البطالة لا يزال في هبوط ولكن معدلات مساهمة العمالة هي الأخرى منخفضة. نحن نرى بان انعدام الأمن الوظيفي، بالكاد يحسب في الإحصاءات، وهو في ارتفاع. التدخل الكبير من البنك المركزي قد خلف نموا زائفاً فقط. مع ذلك، التصريحات المتفائلة من إيفانز تدعم قوة الدولار مما يساعد في الحفاظ على أسعار السلع الأساسية (يشمل ذلك الذهب والفضة) منخفضة. هناك العديد من الدول، مثل روسيا والصين، تتجه إلى الذهب في الوقت الحالي، وكذلك الأمر بالنسبة للاحتياطي الفدرالي حيث لديه مخاوف متزايدة من أن هذه الدول ربما تقوم ببيع المزيد والمزيد من سندات الخزينة الأمريكية. رفع أسعار الفائدة لا يتعلق فقط بالحالة الحقيقية لأي اقتصاد، بل أيضاً بالخارطة الجغرافية السياسية. في الوقت الراهن، سوف يبقى الدولار قوياً مقابل عملات الدول الناشئة، ولا سيما مقابل الدولار الأسترالي والدولار الكندي. هذا ومن المقرر أن يلقي أعضاء الاحتياطي الفدرالي السيد باتريك هاركر والسيد جيمس بولارد كلمة اليوم. نحن بلا شك نتوقع أن يبدوا متشائمين ولكن بنسبة أقل من الأسواق المالية.​